万向为何藏头缩尾？

兵　城

天一亚麻转让闹剧

2005年8月15日，天一亚麻的股权被卖给浙江万向集团的消息不胫而走，而这次所谓的转让却引起一场轩然大波。

5天之后，华融和万向集团均出来证实，收购天一亚麻股权的是两家北京公司。不过有趣的是，对这两家公司的背景，双方却给出完全相反的答案。华融德隆托管组认为该公司是万向集团的利益代表，而万向方面则坚决否认。

在转让天一亚麻的戏中，似乎始终有一位主角不肯露出真面目，这不得不让人好奇：到底是谁拿到了天一亚麻的股权？他藏头缩尾又在避讳什么？

故事的头绪或许要从天一亚麻一波三折的转让竞价开始。

据报道，2005年6月3日华融公司发出要约，面向社会公开处置伊犁天一亚麻公司100％的股权。随后，浙江金鹰集团、浙江金达创业投资股份公司、新疆创新投资公司、美国亚麻集团等向华融提交了要约收购保证金，并与其签署了收购保密协议。

然而，到了7月31日公开竞价那天，却出现了意外。据披露，竞价当日上述4家意向投资者，均收到了官方来电及法院通知，其中讲明新疆德隆涉嫌抽逃出资并已受立案调查，被司法冻结的天一亚麻股权存在交割风险。因此，意向企业不得不放弃报价，但是戏剧化的场面也随之发生。

竞购方之一，新疆创新投资公司总经理王松琦随后对媒体说，当时他们同华融共同决定推迟竞价会，另一个竞购方美国化纺亚麻集团刘士杰认为当日的工作记录也记下将“择日另行召开竞价会”。

但是，8月3日，4家公司应华融要求提交了书面意见，其中浙江金鹰等3家国内意向投资者认为华融所设底价过高。可就在双方有关价格分歧没有弥合之际，8月12日，天一亚麻宣布准备出嫁了。

天一亚麻股权转让的消息公开后，引起4家“求婚”企业的“愤怒”。在他们看来，保证金都还没退回，竞价也没有结束，华融就想和万向用非市场化的方式解决问题，“暗箱操作”也过于明显了。

众说纷纭之际，又出现了华融和天一亚麻所在的当地政府坚持认定股权转让给了万向集团，而万向集团却一直在否认这场“闹剧”。

也有媒体猜测是有人在拿万向集团顶包，玩狸猫换太子。但是，8月18日，有记者求证促成此次股权转让的核心人物之一、伊犁州的一政府官员时，他明确回答，“我是和浙江万向公司谈的。北京的公司是它的全资子公司。”

既然如此，万向一方为何坚持不肯出场？

一位律师认为，如果天一亚麻的竞价仅仅是推迟，而不是流拍，就不能私自出售给非竞价方。据披露，万向集团没有在7月31日的竞价中现身。所以，如果竞价没有结束，万向集团就同华融签订股权转让协议，是不符合法律规定的。

这样一个前提下，万向方面在天一亚麻出让的是非中，保持隐身似乎别有苦衷。

而且，记者注意到，万向集团已经在德隆旗下另一家公司的出让中陷入了同华融有秘密协议的指责。

同时，据一位资深记者透露，格林柯尔事件后监管层对同时控制多家上市公司的民营企业相当谨慎，在这样一个非常时期，万向系以在法律上可能没有多少关联的公司出面收购，比较容易过监管关。

另外，作为外地民企，进入市场化程度相对低的地区进行收购，采取隐身的做法，也有利于避免被关门打狗。至少在收购天一亚麻后的重组阶段，这样一个可能同当地各方产生摩擦的高风险时期，可以减少同万向的瓜葛，保住集团的声誉和旗下上市公司的股价。

就在万向集团矢口否认之时，同坐一条船的华融被迫行动了。

8月18日晚，华融向媒体出具了一份澄清说明，证明准备将股权转让的企业是万向集团，但同时又强调“与万向集团代表就《股权转让合同》的条款、内容初步达成一致意见，当时有关人员在协议上的签字只是表示其对协议内容无异议”。

而华融的证明对万向集团无疑又是一个打击，因为它刚刚在8月8日湘火炬的竞价中败北。

万向集团在德隆残余部队的收购中的尴尬境地，是否在商业策略上有值得反思之处呢？