股票分拆与并股对市场流动性的影响

周开国

摘要：股票分拆与并股这类事件一直迷惑着学者和实际工作者。本文利用香港股票市场的数据，研究分拆与并股对股票的市场流动性的影响。而且还研究了这类事件对股票在市场中的交易活动性的影响，以便将交易活动性与市场流动性联系起来，通过交易活动性的变化来解释造成流动性变化的根本原因。结果表明股票在分拆后流动性增强，而且是由小额交易的活跃引起的；股票在并股后流动性减弱，是由小额交易与大额交易的不活跃共同造成的。

关键词：股票分拆；并股；流动性

中图分类号：F830．91

文献标识码：A

文章编号：1000—176X(2005)05-0038-07