中国企业改革战略格局中ＭＢＯ的制度逻辑解义

李宝元

摘要：“国退民进”是市场化改革在企业产权制度结构调整层面的具体体现或实现形式，也是以社会主义市场经济为目标模式的体制改革之基本方向和必然选择。MBO是在后工业化社会的时代背景下，拥有知识和专业化人力资本的要素所有者在企业所有权制度安排中的地位提升和权益凸现，是对传统物本产权制度框架下所谓“两权分离”的委托代理关系所提出的现实挑战，它是企业管理层人力资本所有者的权能权益的具体实现形式。对于处在转型期的中国企业来说，MBO具有特殊的制度创新意义。但MBO不是万灵丹，不是所有企业都适合MBO，也不是企业所有经营管理问题、包括产权制度问题都可以通过MBO来解决，不同企业一定要根据具体情况实行不同的企业改革战略。

关键词：国退民进；MBO；人力资本股权化

中图分类号：F271文献标识码：A

文章编号：1000-176X(2005)07-0003-06