人民币升值，中国说“不！”

闵一宗

一段时间以来，关于人民币应该升值的言论在国际上传得沸沸扬扬，自1997年亚洲金融危机以后，人民币一直处于贬值压力下，然而几年过去后，人民币突然“时来运转”，关于人民币的汇率问题，已成为各界关注的热点话题。

日本“妖魔化”人民币

关于人民币升值的声音，最早出现在2001年8月7日英国《金融时报》发表的《中国的廉价货币》一文。2001年9月6日，《日本经济新闻》又发表了《期盼人民币升值——日渐强烈的中国威胁论》文章，将日本经济减退归咎于人民币币值过低。

而这次的背景，是在过去16个月里，美元对欧元的汇率已经下跌了30％，而中国因为延续着1994年以来的钉住美元政策(1：8．28)，人民币相对欧元、日元等主要货币贬值，客观上导致了中国出口更有价格优势。2002年以来，日本政府一直在各种场合不厌其烦地竭力敦促中国对人民币汇率重新估值，要求人民币升值的呼声渐起。由于受中国出口产品冲击，一些东南亚国家也公开加入了这一阵营。到了9月，连国际货币基金组织(1MF)也呼吁中国考虑采用更具弹性的汇率机制。

过去一直希望人民币保持稳定的日本，这次一反常态，要求人民币升值。在经过一阵鼓噪后，日本与美国开始寻找共同点。在过去的几年里，日本经常夸大中国出口到日本的商品对日本市场造成的冲击作用，美国媒体也借题发挥。

2002年12月4日，日本副财相黑田东彦在英国的《金融时报》上发表文章，称中国的通缩经出口扩散至台湾、香港甚至全球，中国应承担起将人民币升值的责任。两天后，日本财长盐川正十郎也发表公开讲话说：“若考虑到中国经济的基本面，人民币显得过于疲弱。”不仅如此，日本还试图将对人民币的这种压力带进国际组织的正式议程。

在2003年2月21日召开的七国集团(美、英、法、德、意、加、日)财政部长会议上，日本财政大臣盐川正十郎抛出了对人民币升值施加压力的所谓反通缩的提案，要求七国联手向中国政府施压促人民币升值。在这次会议上，盐川正十郎向其他六国财长宣称：“不仅日本的通缩是因为进口了太多的中国廉价商品，整个全球经济不景气也源于此。”要求其他国家逼迫人民币升值。

2003年3月6日，日本国会参议员山本一太发表言论，再次强调中国应将人民币升值，以减轻因输出通货紧缩而对日本和全世界经济的影响。

2003年8月，刚刚参加完亚洲财长会议的日本财务大臣盐川正十郎在东京对媒体表示，他对人民币疲软感到担心。他警告说：“人民币兑美元汇率极低，可能会引起问题。”

人民币升值论的“底牌”

汇率问题不是一个简单对外贸易问题，更是一国政府极为重要的货币政策手段；同时，也常被国际政治斗争所利用。专家认为，人民币的升值压力其实只有一小部分来自于经济层面，更大部分来自于政治领域。透析美日等国此番借汇率打压中国经济，实际上是出于这样一个荒诞的逻辑：凭什么中国经济持续8％的高增长，而美国只有3％增长，日本连续13年处于通缩，所以我不好你也别想好。

据美国高盛公司的分析家指出：日本指责中国加剧了日本的通货紧缩，实际上是在给自己的金融政策失误找借口。这是日本将国内矛盾国际化，用外部因素来掩盖其内部问题的手法。美国的情况更和中国没什么关系了。据美国传统基金会的专家分析，美国现在并未到通货紧缩的程度，只能算是低通货膨胀，在低通货膨胀时期，真正的压力来自股票市场突然下跌，消费者觉得自己没有过去富裕。股市稳定以后，美国经济会有起色，这跟国外的竞争没有什么关系。

中国经济具有廉价劳动力、高技术水平和廉价的货币三大优势，而三大因素中日本唯一可能干涉的只有人民币汇率。日本甚至想借人民币升值的“利空”阻止本国企业到中国来投资。但在市场经济国家，政府干预不了企业的行动，所以他们就要求人民币升值。他们认为，这样就可以提高中国产品的价格，加大资本投入的成本，使他们在国内达不到的目的，通过对人民币施加压力来达到。美欧方面的动机似乎更为明显，就是为了通过人民币升值削弱中国的经济实力，进而打击中国的国际影响。

人民币升值能带给我们什么?

人民币升值可能意味着人民币地位的提高，中国经济在世界经济中地位的提升，中国老百姓手中的财富更加值钱，还有中国外债压力的减轻和购买力的增强等等，但是所有这些都不足以抵消人民币升值给中国经济带来的压力。

第一，人民币升值将削弱国内的需求，使通缩状况更加严重。国内物价已年年走低，人民币购买力若升高，通货紧缩压力会更大，打击企业获利空间。人民币一旦升值，出口产业和外国直接投资必受重创，最后冲击就业市场。目前国内失业率超过10％，这必然会对社会的稳定带来负面影响，最终受害的还是老百姓。

第二，人民币升值将影响外商投资，导致外资流人的减少。因为大家知道人民币会升值，就不会现在投资，而要等到人民币升值以后投进来。这不仅将导致外资流人的减少，还会导致国内资金的大量外流。其中原因很简单：成本的提高使国内投资机会日益减少。这对于严重依赖外资的中国经济来说，这一点尤其值得警惕。投资是为了利润，利润率下降，投资就会减缓。

第三，人民币升值将影响中国的出口，造成出口成本增加。目前我国沿海地区三资企业产业工人月工资为1000元左右，从现在8元人民币兑换1美元来计算，外商每月要付给工人125美元；若人民币升值到4元人民币兑换1美元，那外商每月就得付给中国工人250美元。对于外商来讲，中国劳动力的成本上升了一倍。而对在国内生活消费的中国工人则没有多大变化，他还是每月挣1000元人民币。人民币升值就会逐步打掉劳动力价格低廉这一优势，势必导致出口成本上升，使国际上对中国商品和劳动力的需求减少，这就等于减少了我国的国外市场，由于中国存在大量剩余劳动力，还不得不通过降低名义工资来维持中国的竞争力。我国目前出口的产品，大部分是技术含量较低的劳动密集型产品，出口受阻必然会增加就业压力。

第四，人民币升值将直接影响中国农业，威胁农业人口的生存。人民币升值受害最大的将是中国的农业，它将导致进口农产品价格下滑，使本来就没有价格优势的中国农产品进一步涨价，从而丧失国际竞争能力，更多的国外农产品将占领中国市场。这对中国农业来说无疑是雪上加霜，将使中国8亿农民的生存问题面临威胁。

诺贝尔经济学奖获得者“欧元之父”蒙代尔前不久在北京说：中国政府如不能顶住人民币的升值压力，说不定会重蹈日本20世纪90年代以来的覆辙。美国摩根士丹利公司首席经济学家斯蒂芬·罗奇7月18日在香港《南华早报》上发表文章，明确指出要求中国调整人民币汇率是严重错误。被人们称为“日元先生”的日本庆应大学教授鹪原英资先生8月4日也说，不应强迫中国调整人民币币值，因为那会导致中国经济动荡，并对区域增长构成威胁。真可谓“英雄所见略同”!人民币升值：中国可以说“不!”

2003年6月29日，中国人民银行行长周小川表示，他并不认为人民币有重估升值的可能，我国将继续保持人民币汇率稳定。

为了减轻人民币升值压力和消除升值的预期，中国政府采取了积极的调控措施。一方面，货币调控部门仍在外汇市场不断地购入美元以维持人民币汇率稳定。另一方面，运用公开市场存在手段，调控市场。4月，中国人民银行在全国银行间货币市场出售50亿元6个月的短期债券。这是央行为加强控制人民币汇率防止升值而采用的新型国内金融工具。这种导流措施将维持基准低于市场利率，防止人民币猛升或由于吸收外资而来的通货膨胀压力。7月初，中国人民银行和商务部都已开始着手紧急研究对策。来自央行的消息说，那些信用良好的中国企业，不久可望用自己的外汇收入购买国外债券。这有利于改变外汇市场供大于求而央行不得不被迫买进的局面，从而缓解人民币升值的压力。新计划还会放宽对中央国债登记结算公司成员企业的海外投资限制。该结算公司拥有1200位机构会员，其中大部分是非金融机构。这项业务所涉及的金额可能达500亿-800亿美元。

2003年8月29日，国家外汇管理局宣布提高居民出入境时可携带外汇上限。从9月1日起，居民个人可携带出境的外汇上限从目前的2000美元提高至5000美元，但1万美元的原则上限没有突破。除了居民得到了与非居民个人携带外汇出人境的相同额度，其携带的汇票、旅行支票等外币支付凭证和债券、股票等外币有价证券，海关也不再查验。另外，从9月1日起允许从事国际承包工程及国际劳务的中国公司保留上年所有的经常项目外汇收入。此前，这类公司按照规定只能保留上年经常项目外汇收入的20％。所有这些政策，都被看作是缓解人民币客观存在的升值压力的具体措施。

一个稳定的人民币对中国最为有利，尤其是在中国经济国际化过程中，既要积极参与，更需头脑清醒，也许以后人民币会选择升值(实际上，人民币一直是缓慢升值的)，那是以后的事，至少目前不是最佳的时机。货币政策是权衡的结果，关键要看是不是对我们有利，利大于弊还是弊大于利，对国家利益至上，从这个意义上说，对于人民币升值论，中国必须说“不”!