货币问题与货币政策

目前在国民党统治区，有两件事情吸引着人们最普遍和最深刻的注意：一件是战争，一件是货币。战争的胜败固然在决定着中国人民的将来的命运，而通贷膨胀，物价高涨，更使大家眼前的生活受到非常严重的威胁，为什么货币这样一件小东西，会引起这样一个大问题呢？当然，这并非由于贷币本身有何神秘力量，而是由于国民党的罪恶统治，及其军事、政治，经济各方而的着着失败，在货币问题上集中反映出来。为着说明这个问题，想从贷币制度开始说起；利用这个机会，帮助大家学习一些经济常识。

一、货币制度和通货膨胀

货币本来只是一种特殊商品，在商品市场上按其本身价值而与其它商品互相交换。但这特殊商品成为贷币以后，它就具有若干特殊机能，其中最重要的，就是这种特殊商品，已经成为一般商品的交换的媒介，和价值的尺度。各种商品在其互相交换时候，通常是以货币为其媒介，即甲种商品首先换成货币，再用货币去换乙种商品。各种商品所包含的价值的大小，通常是用贷币的价值来衡量（正如用尺的长短来衡量各种物品的长短），说它等于几个贷币。各种商品的价值，用货币表现出来时候（如说某商品值几元几角）称为价格。各种商品的价格，是各种商品所包含的价值，与贷币所代表的

价值问的比例。各种商品的价格的大小，与各种商品所包含的价值的大小成正比例，与货币所代表的价值的大小成反比例。货币所代表的价值大了，价格就表现得小一点，货币所代表的价值小了，价格就表现得大一点。

过去各国货币均用金银铸造，用金或银的价值，来衡量一切商品的价值。为着交换便利起见，用一定数量的黄金铸成金币，或用一定数量的白银铸成银币，用金币或银币的价值，来衡量各种商品价值的大小，来作为各种商品价值大小的计算单位。用金币作为计算单位的称金本位，用银币作为计算单位的称银本位。如过去（一九三五年以前）中国便是银本位国家，以银币为本位货币。中国银币所代表的价值，等于纯银六钱四分八厘。而英美等国则都是金本位国家，英镑美元等与中国货币间的比价，常常随着金价和银价的变化而变化着。在金币和银币外，虽然还有银币和铜币等，但这都是辅币。辅币所代表的价值，是用法律来规定等于一个金元、或一个银元的几分之一，所以它代表着一定数量的金或银的价值，而与镍或铜的价值没有多大关系。

交换日渐发达，代表着一定数量货币的票据（如支票，本票等），逐渐代替金币银币成为交换媒介。于是在金币银币外，又产生了一种信用货币，这就是银行的兑换券。兑换券可以随时向发行银行去兑现，即换回票面所规定的金元或银元。因此兑换券代表着一定数量的金元或银元，也就是代表着一定数量的黄金或白银。像一九三五年以前中国各大银行所发行的钞票，便都是可以随时兑现的兑换券。最近二三十年许各国家由于经济危机或因其它原因，停止金币银币兑现，由政府授权国家银行发行一定数量的不兑现的纸币。用法律来规定纸币一元等于若干黄金或若干外国货币（殖民地，附属国），称为虚金本位。如一九三五年起国民党政府改用不兑现的“法币”，便与白银完全脱离关系，而与英镑美元联系起来（当时规定法币一元合英镑一先令二便士半，或美金三角），而英镑美元，则同样亦已停止兑现，但与黄金仍然保持着一定的联系。

从兑换券变为不兑现的纸币。还是一个巨大的变化。兑换券因为可以随时兑换现金，所以它与金银能够经常保持联系，它的发行数量亦有一定限制，如果兑换券发行过多，大家就会拿到发行银行要求兑现，这样兑换券的多余部分就会离开市场，回到发行银行的仓库里去（如果发行银行无力兑现，它就宣告破产，它们发的兑换券亦离开市场变为废纸）。纸币不能兑现，这与金银没有直接联系；它的发行数量亦可以由政府随时增加。因此它与金银及外国货币间的法定比价，不一定能经常保持，物价亦可能因此而发生剧烈的变化。但如果政府能够慎重掌握发行数量，且有相当充足的金银成其它重要物资来作发行准备，能够吞吐金银物资随时调整物价，调节货币流通数量，这样亦能保持币值（货币的购买力）和物价的稳定。如抗战以前国民党政府的“法币”尚能保持与英币及美元间的法定比价，物价亦较稳定。抗战爆发以后，尤在最近两年蒋区的物价便剧烈上涨，法币的购买力一落千丈。

在政府滥发纸币，超过市场流通需要时候，人民就会用多余的货币来争购金银或各种重要物资。如果政府无力抛售金银或各种重要物资，收回这多余的货币，物价就会剧烈上涨。把种现象，称为“通货膨胀”。物价高涨以后，市场所需要的货币流通数量因此增加；如果政府不再增发货币，物价仍不能在新的基础之上稳定下来。如仍继续增发，纸币所代表的价值（纸币的购买力）便会继续跌落。在这样的情况下，纸币便可能与金银完全脱离关系，它的购买力跟随着它的发行数量，以及其这条件而时时变更。如果其它条件不变，那末纸币的购买力，大体上相当于：

（商品交换数量－信用交换数量十其它货币交付数量）／（货币发行数量×货币流转速度）（其它贷币支付包括工资、薪金、利息、租金及税捐等）

这就是说，纸币的购买力。与其发行数量大体上成反比例，如果发得数量增加一倍，侧其购买力可能减少一半，物价也就上涨一倍。不仅如此，纸币的发行数量如果迅速增加，人民就不愿意保存纸币，因此信用交换（乡村中就可能发生物物交换）数量，和货币流转速度也会跟着增加；因此发行数量如果增加十倍，物价则往往会上涨十余倍，如国民党政府在过去十一年中（一九三七年八月至一九四八年八月）、“法币”的发行政量增加了四十余万倍（官方统计，实际可能比这稍多）。而物价则上涨了五百万倍。这使货币问题更加严重。

在纸币与金银脱离后，纸币的购买力，便决定于政府的法令和政府的货币政策（特别是货币发行数量）。政府用以用法令来变更货币的购买力（如最近蒋匪所谓“货币改革”），且可能因政府不能调节发行数量，而使货币实际的购买力，远离其法令所规定的数额（如“金元券”的官价与黑市），因此政府的政治动向及在人民中的信仰，往往也会影响物价。在战争中，战争的胜利或失败，对物价的影响更大。因为战争的失败会缩小货币的流通范围：使大量货币丧失其原来的市场，约束在较小的范围内，而引起相对的通货膨胀。且可能因政权动摇，使其贷币有丧失法律保证，而成为废纸，危险。如果由于战争或其它原由，国家财政特别困难，政府不能采用各种合理方法努力争取财政收支平衡，而简明地依靠增发货币来弥补其巨大的财政亏空，还有可能引起更剧烈的通货膨胀。因为物价高涨结果，财政亏空就会跟着扩大，货币的发行数也随之激增，通贷膨胀与物价高涨便会愈演愈烈。这种现象，称为“恶性的通货膨胀”。如最近一年蒋匪由于军事上和政治上的严重失败，财政经济危机空前严重，通货膨胀亦由此而达到接近崩溃的惨境。

通货膨眼和物价高涨会使市场陷于混乱状态，会使生产停滞，有钱的人竟作投机买卖，不再从事正当营业。靠工资或薪金生活的工人和职员便因物价高涨，使其生活受到严重威胁。如果少数大资本家掌握政权，则这些大资本家在通货膨胀中不但不致于受损失，且可以利用物价的剧烈变化，而攫取巨大利润（如国民党一个大官僚在某次金价变化中，一个晚上所赚到的黄金，超过其全家的体重）。所以通货膨账虽不利于绝大多数人民，但对少数特权人物（如中国的官僚资本集团），则是生财大道。但通贷膨胀及其所引起的市场混乱现象，会使生产资金转入投机事业，会使社会财富分配更大的不公平、不合理，会使劳动人民（包括体力劳动和脑力劳动）的生活更加困难；所以它将加重经济上和政治上的危机，以致于使这些少数特权人物的统治迅速崩溃。

编者按，薛暮桥同志《货币问题与贷币政策》一文，本期仅登第一节，关于建民党政府财政经济危机现况，详见第二节“从法币到金元券”，将于本刊下期发表。